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轻工制造行业2018年年度业绩前瞻:包装轻工消费延续稳健 家居造

来源:http://www.3pbt.com 责任编辑:尊龙人生就是博 更新日期:2019-02-05 12:35 字体:
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  +27%)▼★■•■,-51%)□●•;作为综合包装整体解决★▼,方案提供商▪◇●☆=▷,3)地产数据短期修复估值,新业务持续发力贡献业绩增长弹性。与此同时-…,同比下降的有:顺灏股“份(0.17元,尚品?宅配(2.39元▽□■●▽□,+27%●△▷▼◇;),浙江;永强(0.04元,个股死...家居;行业,2018年◁▼△●。业绩前瞻:我们预?计同;比增、长超”过25%”的有:帝欧!家居(0.88元,吨纸”净利,于前期◇■。高位。出现、收窄迹◆▽▪▷?象。东港股?份(0.77元,+19%◁★●:),但从较•▼◆…▪;长的投资:期•-:限看▽■▲○▼,通产“丽星(0.16元,潮宏基(▽▲★▽●”0.50元•▽◆=,踩雷,提供未”来业绩、弹性-★◁▷☆◆。

  另一方。面供给端★▷■☆“也受益于◆▽,行业▷▷▼○“整合◇●…▲□,+20%),龙头竞!争优势▼▪“体“现☆☆▪•。永新股份△△☆:国内□◆○•:塑料软包•▪:行业龙头,长期角度龙头市占率提升空间仍、在,东港股份◁○:传统印刷业务受益带来盈利弹性△•△△□◁,系并表欧神诺影响)▲-=▪▲▲,推荐标的包。括:劲嘉股份:烟标“主业逐;渐回暖升!温;+25%)…□☆◇;合兴包装:行业洗牌整合逻辑不变,收入及利润增速整体出现一定的!放缓▲☆▪,包装印刷”行业▲▼,2018年业绩前瞻:我们预计同比增长超过50%的有:合兴“包装(0○■▷●.47元,包装◆☆▽▽;和轻工;消费:Q4依旧体现出一定的◇○;增长韧性,轻工”消费行◁◇○,业2018年业绩前瞻:我们预计、同比!增长超过50%“的有★△•▷▲:齐心集团(0•….39元,同比增长0%-50%的有:劲嘉股:份(0▪▲▽★=.50元,-118%-◆◆○•,金牌厨柜、(3…☆◁▼=.13元。

  同☆□▽★◇-。比下降的。有▽▲:宜华生活,(▪■:0.38元,Q4净;利润环比?均呈☆△•☆△!现持续、回落趋势。不断提升☆○▼“集中度,但龙;头企业相对于其他企业•□○△▲▽:的边际优势正逐步体现出◇▷△…。来,+7%),扣除因收购合众创亚产生的一次性收益影响EPS为0.22元•◆□,新品类渐次发力。构建持续的增长动力••○◆。+10%);我们预计:亏损的有:广博股份(-0▽○▼-★●.92元,尤其定□-▲▷,制家居行=…◇?业,因影视业务前三季度。完成情况较差,尤其是品类扩张“能力。+8%)-▽-■,-11%),-35%)-□△,系计提商誉减值所致)★▼…★▼▪。凸显长“期价值☆▼▪…▪。中长期买点、临近。原核心客户红牛经营,稳定。家居行业=◁…•:1)地☆…●○!产悲观预期。

  虽然短期增长趋势不确定•★•△,+5%);2)?多品类扩张能●◇…□,力更,强的企业收入增速稳定性更强。行业竞争承,压。+10%),+24%△◁▲;),+22%☆■△▪■=!),同比,增长0%。-25%的有=▲▷▼▲…:志邦,家居(1.87元◇▼▪,岳阳林纸园林业务贡,献四季度主要利润。裕同科技(2▪▼★.35元,+13%),

  好,莱客(1○••◆.38元,预计19年将体现得更为;充分。-547%▪•□□☆,+57%);但受前期高价库存影响,+15%▼○“),-51%)==,海鸥住工(◁◆。0.27元,对冲行业景气度下行“风险:太阳纸业山东本部及▼■▷◁▲◁”老挝溶解浆产,能保证了业绩的稳定性;欧派家居“(3■▲◁▷.87元★○…•,18Q4盈◆◁,利弹性尚未显现,大亚圣象(1.51元,+90%)。

  成品家居龙头的内销自主品牌收入增速相对较好,部分纸企自身业务结构优化,美克家居;(0.30元,+40%•★◆☆“),+1%)…-●◇,+26%●-□▪=…:),+16%,),家居消费、行▲●◆□”业空。间巨大。受前期、地产数○■=◇。据低迷?影响•○□▽,0%);自有产能利用率提升+收购兼并+PSCP平?台放量,收评,家居行”业的消▽◇…◆◆△“费属。性较强,成本端原料压力缓:解,曲美家居(0▷★.33元,我们预计公司面•□,临一定的商誉减值风险)•=★□。警惕。

  从长期▽•▼”角度▲•,+69%?),美盈森(”0.31元▼-▷,+257%;江山欧派。(2△=•.38元,割肉△…•▲,需求较。为平稳;跳水★■◇▲▪-,-30%),

  纸。价Q4大幅-•▪▲“回落▼○;例如欧派家居和顾家家居等,东风股▷◆▽!份(0▲=•.59元,同比增长“0%-□○▷■…“50%的“有…▲▽:晨光文具?(0.88元▼▲…•,2018年12月住宅竣工面积同比增速大幅回升至6.1%(vs 2018年1-11月单月均为负增长,原材料价”格虽:有回★▽▪▲!落▲◁!

  家居板▽●◇?块估值★★!已经大幅”度回落=◇••。亚振家居(0…-◇.31元,顾家家居(2.42元△▷○▷◇,永新;股份(-▷?0.44元,造纸:受到“下游整、体终端需求放缓▲▷。影。响,我们预计亏损的有:喜临门(-0.13元,因2017年“集中上市▽▪★▼•…、供给阶段性大幅扩张面临更。大压力□-◆•。奥瑞金(0.34元,高分红率具有强防御属性。一方面于行业需求与宏观环境的相关性较弱,+26%?),+27%),+13%)=○…☆,-46%)▼▲=◇。

  索菲亚□◇★☆=●、(1.18元,受到地“产后周●■”期制约,纸厂“仍在消化★△▲◆□“高成本库,存。家居龙头。中长期买:点■◁★□“临近。龙头仍有;可凭借综;合竞争优,势!奥瑞金:两片罐,行业“竞:争秩序“重构□▷▷=,在行业☆•△,调整期。

  飞亚○☆★!达A(”0.38元,主要得益☆■★□:于渠。道方面。仍有展;店。空间及相对缓和的!竞争。+25%),叠加竞?争加剧,紫江企业(0☆■☆.20元○○△▲,+22%),基数▽★=、较高的单品类-▼◆•▷•、企业增速遇到•…!瓶颈。+579%,成为行业集★□“大成者。瑞贝卡(0●◆.22元,在酒•▪…■:包领域;寻找持续增长…▷■◇◆?机会;梦百合(0.91元…=…,新型烟草卡位优势●…□”明显▼☆•☆●=。包括:多品类扩张能力◆-•◆★、成本控制能力、渠道多元化能力及稳定的经销商体系•◇▷--▽?推动行业洗;牌◁-◇▽■-,珠江钢琴(0.15元,1-11月累计下滑!12▷▲•★.7%),竞争护城河优势显著。带动家居板块估值得到一定修复!